Almanya merkezli uluslararası finans kuruluşu Commerzbank, Türkiye ekonomisi ve para politikasına ilişkin dikkat çeken bir değerlendirme yayımladı. Commerzbank Research Analisti Tatha Ghose imzasını taşıyan raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) olası faiz adımları ile enflasyon görünümüne ilişkin öngörülere yer verildi.
"TRY: Temel göstergeler olumsuz seyrederken Karahan gevşemeye göz kırpıyor" başlıklı raporda, mevcut ekonomik koşulların para politikasında gevşemeyi desteklemediği belirtilirken, faiz indirimi sürecinin başlaması için uygun zeminin henüz oluşmadığı ifade edildi.
Fonlama maliyetine dikkat çekildi
Raporda, TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın para politikasında gevşeme ihtimaline yönelik açıklamalarına değinilirken, özellikle fonlama mekanizmasında yapılabilecek değişikliklerin piyasalara etkisi değerlendirildi.
Analize göre, Merkez Bankası'nın yeniden bir hafta vadeli repo ihalelerine dönmesi halinde bankaların efektif fonlama maliyeti mevcut gecelik borç verme faizinden politika faizine yaklaşacak. Bu durumun piyasalar açısından önemli sonuçlar doğurabileceği belirtilirken, Karahan'ın böyle bir adım konusunda aceleci davranmadığı ancak zamanlamaya ilişkin kapıyı açık bıraktığı kaydedildi.
Enflasyonun yüksek seyretmesi bekleniyor
Commerzbank, petrol ve emtia fiyatlarındaki gerilemenin haziran enflasyonunu geçici olarak aşağı çekebileceğini öngördü. Ancak raporda, bu etkinin kalıcı olmayacağına dikkat çekilerek, Türkiye'de manşet enflasyonun önümüzdeki dönemde de yüzde 30'un üzerinde kalmasının beklendiği ifade edildi.
Analistler ayrıca temel enflasyon baskılarının güçlü seyrini koruyacağını ve bu nedenle para politikasında erken bir gevşemenin risk oluşturabileceğini değerlendirdi.
Türk lirası için kritik uyarı
Raporun en dikkat çeken bölümü ise Türk lirasına ilişkin değerlendirmeler oldu.
Commerzbank, yüksek enflasyon ortamı devam ederken TCMB'nin repo fonlamasına dönerek efektif faiz oranını düşürmesi halinde piyasalarda olumsuz algı oluşabileceğini belirtti. Bankaya göre böyle bir senaryoda Türk lirasında volatilite artabilir ve kur üzerinde belirgin bir değer kaybı baskısı oluşabilir.
Raporda, para politikasında atılacak adımların zamanlamasının, enflasyonla mücadele ve finansal istikrar açısından kritik önem taşımaya devam ettiği vurgulandı.
