Küresel yatırım bankası JP Morgan, yayımladığı son emtia raporunda altın piyasasına ilişkin dikkat çeken tahminlerde bulundu. Kurum, ons altının 2026 yılının son çeyreğinde ortalama 6 bin dolar seviyesine ulaşabileceğini, 2027 yılı sonunda ise 6 bin 300 dolara kadar yükselebileceğini öngördü.
Raporda, merkez bankalarının sürdürdüğü altın alımları ile küresel ekonomik ve jeopolitik belirsizliklerin fiyatları desteklemeye devam ettiği belirtildi. Analistler, mevcut piyasa fiyatlarının uzun vadeli yükseliş beklentilerini henüz tam olarak yansıtmadığını değerlendirdi.
Merkez bankalarının talebi öne çıkıyor
JP Morgan'a göre altın fiyatlarındaki yükseliş beklentisinin temel nedenlerinden biri, merkez bankalarının artan rezerv alımları. Son yıllarda birçok ülkenin rezervlerini çeşitlendirmek ve ABD dolarına bağımlılığı azaltmak amacıyla altın alımlarını hızlandırdığına dikkat çekildi.
Resmi verilere göre merkez bankaları 2026'nın ilk çeyreğinde 16 ton net altın alımı gerçekleştirdi. Ancak JP Morgan, Dünya Altın Konseyi verileri, tezgâh üstü piyasa işlemleri ve İsviçre rafineri akışlarını dikkate alarak gerçek kurumsal talebin yaklaşık 244 tona ulaştığını hesapladı. Bu miktarın bir önceki çeyrekte kaydedilen 208 tonluk seviyenin de üzerinde olduğu ifade edildi.
Çin'in rezerv politikası etkili
Raporda, Çin Merkez Bankası'nın altın rezervlerini artırma stratejisinin piyasadaki en önemli destek unsurlarından biri olduğu vurgulandı. Analistlere göre Çin'in öncülük ettiği rezerv alımları, uzun vadede altın fiyatları üzerinde güçlü bir etki yaratıyor. JP Morgan, yalnızca Çin'in değil, gelişmekte olan ülkelerin de rezervlerinde altının payını artırmaya devam edeceğini ve bunun küresel talebi destekleyeceğini öngördü.
Güvenli liman özelliği sürüyor
Küresel ekonomideki belirsizlikler, jeopolitik gerilimler, enflasyon endişeleri ve ABD Merkez Bankası'nın para politikası altın piyasasını etkileyen başlıca faktörler arasında gösterildi. Banka analistleri, yatırımcıların kısa vadede temkinli davrandığını ancak güvenli liman talebinin güçlü kalmayı sürdürdüğünü belirtti. Yüksek enflasyon riski, tüketicilerin alım gücündeki zayıflama, ABD'deki mali baskılar ve küresel ölçekte artan jeopolitik ayrışmanın altın fiyatlarını desteklediği ifade edildi.
Teknik görünümde sıkışma dikkat çekiyor
Yılın ilk aylarında güçlü bir yükseliş kaydeden spot altın, mart ayından sonra daha dar bir bantta işlem görmeye başladı. Son dönemde 4 bin 170 dolar seviyesine kadar gerileyen ons altın, yıl içindeki en düşük bölgelerden birini test etti.
Buna karşın JP Morgan, bu geri çekilmenin uzun vadeli yükseliş trendini bozmadığını savundu. Kurumun Temel ve Kıymetli Metaller Başkanı Greg Shearer, yatırımcı ilgisinin şu aşamada sınırlı kaldığını ve fiyatların teknik açıdan sıkışık bir seyir izlediğini belirtti. Analistler, ons altının 4 bin 340 dolar seviyesindeki 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kalmasının olumlu bir görünüm sunduğunu, ancak 4 bin 730 dolar seviyesindeki 50 günlük hareketli ortalamanın altında bulunmasının yükseliş momentumunun henüz güç kazanmadığını gösterdiğini kaydetti.
Fed kararları yakından izleniyor
Altın piyasasının önündeki en önemli gündem maddelerinden biri de Fed'in faiz politikası olarak öne çıkıyor. Enerji fiyatlarından kaynaklanabilecek yeni enflasyon baskılarının faiz artırımı ihtimalini yeniden gündeme getirebileceği değerlendiriliyor. Faiz getirisi olmayan altın için bu durum kısa vadeli baskı yaratabilecek bir unsur olarak görülse de JP Morgan, kurumsal yatırımcıların şu aşamada daha çok faiz görünümüne odaklandığını belirtti.
Yeni rekorlar gündeme gelebilir
JP Morgan, merkez bankalarının alımlarını sürdürmesi, jeopolitik risklerin devam etmesi ve yatırımcı talebinin yeniden güçlenmesi halinde altın fiyatlarında yeni rekorların görülebileceğini değerlendirdi. Kuruma göre önümüzdeki dönemde altın piyasasının yönünü jeopolitik gelişmeler ile Fed'in para politikası kararları belirleyecek. Bu koşulların altını desteklemeye devam etmesi halinde ons altının 2026'nın son çeyreğinde 6 bin dolar, 2027 sonunda ise 6 bin 300 dolar seviyesine ulaşabileceği tahmin edildi.
