Küresel piyasalarda artan jeopolitik gerilimlere rağmen altın fiyatları beklenen yükselişi göstermiyor. Uzmanlar, bu durumun arkasında birden fazla ekonomik ve piyasa dinamiğinin bulunduğuna işaret ediyor.
ABD, İsrail ve İran arasında devam eden gerilimin üçüncü haftasına girilmesine rağmen altın fiyatları yatay bir seyir izliyor. Normal koşullarda bu tür jeopolitik risklerin altın fiyatlarını yukarı yönlü etkilemesi beklenirken, mevcut tabloda farklı dinamikler öne çıkıyor.
Güçlü dolar altını baskılıyor
Altının ons fiyatının dolar cinsinden işlem görmesi, ABD dolarındaki küresel güçlenmenin değerli metal üzerinde baskı oluşturmasına neden oluyor. Yatırımcıların güvenli liman tercihini dolardan yana kullanması, altına olan talebi sınırlayan başlıca faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.
Fed’in faiz politikası etkili
Piyasalarda, ABD Merkez Bankası’nın artan enflasyon karşısında faiz indirimlerine ara verebileceği hatta faiz artışına yönelebileceği beklentisi güçleniyor. Faiz getirisi olmayan altın, bu ortamda yatırımcılar açısından daha az cazip hale geliyor. Küresel merkez bankalarının da Fed politikalarını yakından takip etmesi, bu etkinin yayılmasına neden oluyor.
Geçmiş yükselişler doygunluk yarattı
Altın fiyatlarının son yıllarda kaydettiği güçlü yükseliş de mevcut durumu etkileyen unsurlar arasında yer alıyor. Değerli metalin 2025 yılında yüzde 64, 2020-2025 döneminde ise toplamda yüzde 184 oranında değer kazanması, piyasada bir doygunluk algısı oluşturdu.
Ekonomist Remi Bourgeot, altının belirsizliklere karşı önceki dönemlere kıyasla daha zayıf bir koruma aracı haline geldiğini ifade ederken, bazı uzmanlar ise altının giderek daha spekülatif bir varlık olarak görüldüğüne dikkat çekiyor.
Yeni Fed başkanı beklentisi
Öte yandan, ABD Merkez Bankası’nda yaşanacak olası yönetim değişikliği de piyasalarda yakından izleniyor. Yeni başkanın para politikasına ilişkin vereceği mesajların, altın fiyatlarının yönü üzerinde belirleyici olabileceği değerlendiriliyor.
Uzmanlara göre, jeopolitik risklerin daha da artması ve çatışmaların derinleşmesi halinde altın yeniden güçlü bir güvenli liman olarak öne çıkabilir.
