Goldman Sachs, Türkiye'deki enflasyon görünümü ve para politikası sürecine ilişkin değerlendirmelerini paylaştı. Bankanın yayımladığı araştırma raporunda, çekirdek enflasyonun üç aylık hareketli ortalama bazındaki ivmesinin yılın ilk çeyreğindeki seviyelere geri döndüğü ifade edildi.
Enflasyonda gerileme dikkat çekti
Raporda, manşet enflasyonun haziran ayında yıllık yüzde 31,8 seviyesine gerilediği hatırlatıldı. Bu oranın Goldman Sachs'ın yüzde 32,1'lik beklentisinin ve piyasa tahmini olan yüzde 31,9 seviyesinin altında kaldığı belirtildi. Aylık enflasyonun ise hizmet sektöründeki mevsimsel ücret ve vergi düzenlemelerinin etkisiyle yüzde 1,0'dan yüzde 1,8'e yükseldiği aktarıldı. Buna karşın Goldman Sachs'ın mevsimsel etkilerden arındırılmış hesaplamasında aylık genel enflasyonun yüzde 2,1'den yüzde 2,0 seviyesine gerilediği kaydedildi. Raporda, küresel yakıt fiyatlarındaki yükselişin etkisinin kademeli ölçek mekanizmasının sağladığı desteğin azalmasıyla hissedildiği ancak yakıtta uygulanan otomatik ara KDV artışının iptal edilmesinin bu etkiyi dengelediği ifade edildi.
Çekirdek enflasyonda hizmet baskısı
Goldman Sachs, temmuz ayında hizmet sektöründeki yüksek fiyat artışlarının çekirdek enflasyonu etkilediğini belirtti. TÜİK'in çekirdek enflasyon göstergesinin, mevsimsel düzeltilmiş aylık bazda yüzde 2,1'den yüzde 2,4'e yükseldiği ifade edildi. Banka, buna rağmen çekirdek enflasyonun yıllık bazda piyasa beklentilerinin altında kaldığını ve kullanılan farklı çekirdek göstergelerin temel enflasyonda genel bir iyileşmeye işaret ettiğini vurguladı. Raporda, çekirdek enflasyonun üç aylık hareketli ortalama bazındaki ivmesinin yeniden yılın ilk çeyreğindeki seviyelere döndüğü belirtildi.
Faiz indirimi için kur riski belirleyici olacak
Goldman Sachs, temel enflasyondaki iyileşmenin olumlu bir gelişme olduğunu ancak yıl sonu enflasyon görünümünde yukarı yönlü risklerin devam ettiğini açıkladı. Kademeli artış mekanizmasının ekim ayına kadar tamamen kaldırılacak olması ve küresel enerji fiyatlarına ilişkin belirsizlikler, bankanın yüzde 29'luk yıl sonu enflasyon tahminine yönelik riskler arasında gösterildi. Raporda, Türk Lirası'nın daha hızlı değer kaybetmesi ihtimalinin faiz görünümü açısından kritik bir unsur olduğu vurgulandı.
Goldman Sachs, kurdaki baskının artması halinde faiz oranlarının mevcut seviyelerde daha uzun süre tutulmasının gerekebileceğini belirtti.
