Küresel enflasyon görünümü ve merkez bankalarının para politikalarına ilişkin beklentiler, varlık fiyatları üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Yıllık enflasyonun yüzde 30 bandında seyrettiği bir dönemde gümüş fiyatları son bir ayda yüzde 41 oranında artarak 100 dolar seviyesinin üzerine çıktı. Özellikle son bir haftada kaydedilen çift haneli yükseliş, yatırımcıların faiz indirimi beklentileri doğrultusunda emtia piyasalarına yöneldiğini gösteriyor.
Küresel piyasalarda 28 Ocak’ta açıklanacak Fed faiz kararı ve 2026 yılına ilişkin faiz indirimi senaryoları, emtia fiyatlamalarında etkili oluyor. Faiz getirisi sunmayan varlıklara yönelik talep artışı, gümüşteki yükselişi destekleyen temel unsurlar arasında yer alıyor. Doların haftalık bazda yüzde 0,07 ile yatay bir görünüm sergilemesi de bu eğilimi güçlendiriyor.
Küresel finans kuruluşlarının gümüşe yönelik beklentileri de dikkat çekiyor. J.P. Morgan, gümüşü 2026 sonu için en yüksek beklentiye sahip emtia olarak tanımlarken, 2027 yılında altının 5.400 dolara ulaşması senaryosunda gümüş için 100 dolar üzeri seviyelerin gündemde kalabileceğini belirtiyor. Citigroup, Ocak 2026 tarihli notunda kısa vadeli gümüş hedefini 100 dolara yükseltti. Bank of America ise 2026 yılında güneş enerjisi yatırımları ve endüstriyel arz açığı nedeniyle gümüşün 65 dolar seviyelerini görebileceğini, ancak altın-gümüş rasyosundaki kapanmanın yukarı yönlü riskleri canlı tuttuğunu vurguluyor.
Altının ons fiyatının 5.000 dolar seviyelerine yönelmesi, 5G ihalesi süreci, Merkez Bankası’nın sıkı duruşunu korurken faiz indirim projeksiyonlarının gündemde kalması ve ülke kredi notuna ilişkin son değerlendirmeler, BIST 30 endeksinde risk alma iştahını destekleyen ana başlıklar olarak öne çıkıyor. Bu gelişmeler endeks genelinde yükselişi desteklerken, sektörler arasında belirgin ayrışmaların da oluşmasına neden oluyor.
Fed’in 2026 yılı genelinde yapması beklenen faiz indirimleri, kurumsal beklentilerdeki yukarı yönlü revizyonlar, opsiyon piyasalarındaki yüksek işlem hacmi ve endüstriyel metallerdeki arz kısıtları; hem yatırım aracı hem de sanayi girdisi olarak kullanılan gümüşü destekleyen temel faktörler arasında yer alıyor. Yüksek enflasyon ortamında reel getiri arayışı ise yatırımcıların portföy tercihlerinde belirleyici olmaya devam ediyor.
BIST'te son durum
Borsa İstanbul cephesinde ise fiyatlamalar küresel gelişmelerden etkilenmekle birlikte daha çok şirket bilançoları, beklentiler ve alternatif getiri arayışları doğrultusunda şekilleniyor. Mevduat faizlerindeki sıkışma ve sınırlı kur hareketleri, yatırımcıların hisse senedi piyasasına ilgisini canlı tutuyor. Son dönemde gelen kredi derecelendirme kuruluşu Fitch’in değerlendirmeleri de iç piyasadaki iyimserliği destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor.
Haftalık performanslara bakıldığında, BIST 30 endeksinde Gübre Fabrikaları yüzde 22,56 ile en yüksek getiriyi sağlayan hisse oldu. Bankacılık sektöründe İş Bankası (C) yüzde 7,19, Yapı Kredi Bankası ise yüzde 6,80’lik yükselişle öne çıktı. Küresel altın fiyatlarındaki hareketlilik Türk Altın İşletmeleri hisselerine yüzde 6,72 oranında değer kazandırırken, 5G ihalesine ilişkin gelişmeler Turkcell paylarında yüzde 6,52’lik artışa yansıdı.
Şirketlerin Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yaptıkları açıklamalarda ise dikkat çeken gelişmeler yaşandı. Escar Filo, toplam 575,9 milyon TL tutarında araç kiralama sözleşmesi imzaladığını duyurdu. Astor Enerji, ABD merkezli bir firma ile 164,3 milyon dolarlık güç transformatörü anlaşmasına imza attı. Fenerbahçe Futbol, dört bankadan kullanılan kredi ve faiz borçlarının tamamının kapatıldığını açıkladı. Doğuş Otomotiv, Linssen markalı motoryatların Türkiye distribütörlüğünü üstleneceğini belirtirken, Gen İlaç’ın cirosuna yaklaşık 400 milyon TL katkı sağlaması beklenen Galafold ilacı SGK geri ödeme listesine alındı.
