Küresel piyasalarda altın fiyatları, yükselen uzun vadeli tahvil faizlerinin etkisiyle baskı altında kalmayı sürdürüyor. Ons altın dün yüzde 1,86 değer kaybederek 4.335 dolardan günü tamamlarken, bugün tepki alımlarıyla TSİ 06.00 itibarıyla 4.360 dolar seviyesine yükseldi.
Spot piyasada işlem gören gram altın ise 19 Ağustos 2026 Çarşamba gününe 6.710 liradan başladı.
Orta Doğu’daki belirsizliğin devam etmesi, petrol fiyatlarının 90 doların üzerine yönelmesi ve ABD’de uzun vadeli tahvil faizlerinin rekor seviyelere yaklaşması, altın fiyatları üzerinde baskı oluşturan başlıca gelişmeler arasında yer alıyor.
Tahvil faizleri altını baskılıyor
Analistler, ABD’nin 30 yıllık tahvil getirisinin bu hafta 19 yılın en yüksek seviyesine ulaştığına dikkat çekiyor. Diğer büyük ekonomilerdeki devlet tahvili getirilerinin de son yılların zirvelerine yaklaşması, küresel piyasalarda tahvil faizlerinin altın üzerindeki baskısını artırıyor.
Piyasalarda ayrıca ABD ve İran arasındaki çatışmanın sona ermesi ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması konusunda kısa vadede anlaşma sağlanabileceğine yönelik beklentilerin zayıf olduğu belirtiliyor.
Yatırımcıların gözü ise para politikasına ilişkin yeni ipuçları için ABD Merkez Bankası’nın (FED) temmuz ayı toplantı tutanaklarında.
Altında kritik direnç aşılamadı
Pusula Yatırım Başekonomisti Doç. Dr. Filiz Eryılmaz, normal şartlarda belirsizlik dönemlerinde altın ve ABD tahvillerinin güvenli liman olarak öne çıktığını ancak son dönemde ABD tahvillerinin bu özelliğinin bir miktar zayıfladığını söyledi.
Eryılmaz, yatırımcıların belirsizlik dönemlerinde tahvil satışına yönelmesinin tahvil faizlerini yukarı çektiğini belirterek, yüksek faizlerin getirisi olmayan altın üzerinde de baskı oluşturduğunu ifade etti.
Altının güçlü tahvil getirileri nedeniyle önemli direnç bölgesi olan 4.436-4.450 dolar bandını aşamadığına dikkat çeken Eryılmaz, tahvil faizlerinin mevcut seviyelerde kalması veya yükselmeye devam etmesi halinde ons altında daha sert bir geri çekilme yaşanabileceği uyarısında bulundu.
Ons altında 4 bin dolar riski
Eryılmaz’a göre tahvil faizlerindeki yükselişin sürmesi halinde ons altın fiyatında 4.000 dolara kadar geri çekilme riski gündeme gelebilir.
Uzman isim, daha önce de 4.200 dolar seviyesinin önemli bir destek olduğunu belirtmişti. Bu seviyenin aşağı yönlü kırılması halinde 4.000 dolar bölgesinin yeniden gündeme gelebileceği değerlendiriliyor.
"Geri çekilmeler alım fırsatı olabilir"
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz, ons altının 4.000 doların, gram altının ise 6.100 liranın üzerinde kalması halinde uzun vadeli yatırımcılar açısından geri çekilmelerin alım fırsatı oluşturabileceği görüşünü paylaştı.
Ancak uzman isim, bu değerlendirmede piyasalardaki risk algısının ve tahvil faizlerinin seyrinin belirleyici olacağına dikkat çekti.
Tahvil faizleri altını neden etkiliyor?
Uzun vadeli tahvil faizlerinin yükselmesi, piyasanın gelecekte daha yüksek enflasyon ve daha yüksek borçlanma maliyeti beklediğine işaret ediyor.
Tahvil getirilerinin yükselmesi, yatırımcıların faiz geliri elde edebildiği varlıklara yönelmesini teşvik ederken, faiz getirisi bulunmayan altının cazibesini azaltabiliyor. Bu nedenle tahvil faizlerindeki yükseliş, altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabiliyor.
Öte yandan yüksek borçlanma maliyetleri ülkeler ve şirketler açısından da olumsuz bir sinyal olarak değerlendiriliyor. Bu durum, borsa gibi riskli varlıkların yanı sıra getirisi olmayan altının da baskı altında kalmasına yol açabiliyor.
